Letras del Tesoro en Pesos Ajustadas por CER

LECER - Calculador

Valores ingresados:

Valores Nominales: 0

Plazo: 0 (días)

Precio de Corte: 0,000000000

Tasa de Descuento: nan %

Resultado:

Introducción

Las Letras del Tesoro en Pesos Ajustadas por CER son otra herramienta de inversión, en la cual el acreedor es el Tesoro, al igual que ocurre con las LETES y LECAP.

Consisten en invertir en pesos o dólares, y recibir pesos al vencimiento ajustado el capital por CER, más una tasa de descuento por el precio al que puede llegarse en el resultado, si la inflación esperada fuera menor a una tasa fija que se pueda obtener con el mismo acreedor.

Si nuestra intención es licitar debemos tener una Cuenta Comitente, lo mismo que ocurre cuando queremos invertir en bonos o acciones.

Licitación de LECER - ¿Dónde se anuncian?

Nos enteramos a través del Sitio Web del Ministerio de Hacienda:

argentina.gob.ar/hacienda

Cronograma: Cronograma: noticias/anuncio

Se anuncian bajo el título: "Llamado a licitación de Letras del Tesoro en Pesos"

¿Cuándo oferto? Dentro de dicho llamado busco donde informa: Período de recepción de ofertas y horario límite para la presentación (aunque en los Bancos termina una hora antes de lo informado)

Ejemplo sobre una licitación concreta

Veamos un ejemplo con el llamado a licitación del 16/11/2018: argentina.gob.ar, que es la primer emisión de este tipo.

En el comunicado informa que se podía licitar contra dólares, si mi intención es intentar ganarle al vencimiento a la suba del dólar (la llamada "bicicleta financiera"), o bien quedarme en pesos para gastos compremetidos u otra inversión en moneda local:

Para conocer el dólar utilizado Click Aquí -> Tipo de cambio de referencia (pesos por dólar estadounidense) -> Elegir Fecha

En ese ejemplo, el tipo de cambio fue de $ 36,2583 por cada dólar invertido.

La Oferta mínima VNO $ 10.000

RESULTADO DE LA LICITACIÓN MENCIONADA: argentina.gob.ar

Dice:

"Se adjudicó un total de VNO $3.698 millones, el precio de corte fue de $978,60 por cada VNO $1.000, lo cual representa una TNA (excluyendo CER) de 8,85% y una TIREA de 9,14%."

Entonces, el Resultado fue:

¿Cómo se calculó el rendimiento y cuánto van a pagar?

Lo obtenemos también en el llamado de licitación:

Cómo se llega a los resultados:

Otro ejemplo: de fecha 25 y 26 de marzo de 2019

Vamos a tomar otro ejemplo, la APERTURA anunciada el día 22 de marzo de 2019, que nos informa:

2) Nuevas LECER con vencimiento 30 de septiembre de 2019 (185 días),

Dice:

Entonces los datos son:

Para ver la información completa disponible debemos ir a mae.com.ar -> Mercado -> Mercado Primario donde obtendremos:

Nos informa:

La Oferta mínima VNO $ 10.000 y denominación mínima de VNO $1

Presentación de ofertas para las LECAPs y LECER: Las ofertas podrán canalizarse en cualquiera de los dos tramos. Las ofertas que se presenten en el tramo no competitivo estarán limitadas a un monto máximo de VNO $ 2.000.000. En el tramo competitivo se deberán presentar las ofertas debiendo indicarse el precio por cada VNO $ 1.000 con dos decimales.

El nombre de la especie para cotizar en el mercado secundario que se va a crear es fácil de conseguir con el modelo informado por la Bolsa y en el IAMC:

La cantidad de días a calcular será en el excel o en la hoja de cálculo de google: =DIAS360("29/03/2019";"30/09/2019";1) -> el resultado de días en la BASE 30/360 es 181, eso es lo que debemos poner en el calculador.

Entonces, un ejemplo:

Valores Nominales: 10.000 (ejemplo)

Plazo: 181

Precio ejemplo por VN: $ 0,96 -> este precio es un dato cualquiera para completar porque no se conoce hasta el resultado, y de este precio va a depender el rendimiento que nos va a dejar, al que se le sumará el aumento del CER. Pero nos sirve de referencia para saber que si pedimos 10.000 VN seguramente tendremos que tener en la cuenta un monto de $ 9.600 aproximadamente para cubrir la licitación.

Como podemos ver en el calculador, si el precio termina siendo $ 0,96 es porque la TNA terminó resultando 8,29 %, si el precio es mayor la TNA será menor y viceversa.

RESULTADO DE LA LICITACIÓN MENCIONADA: argentina.gob.ar

Dice:

Para las LECER a 185 días se adjudicó un total de VNO $ 44.745 millones, el precio de corte fue de $ 954,50 por cada VNO $1.000, lo cual representa una TNA de 9,48% y una TIREA de 9,70%.

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