LETES en dólares estadounidenses

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Calculador de LETES

Para licitar contra Dólares, que actualmente es la única manera:

Valores Nominales: Plazo:

Tasa de Corte (T.N.A.): %

Valores ingresados:

Valores Nominales: 0

Plazo: 0 (días)

TNA: 0,000000000 %

Tasa de Descuento: 0,0000000

Resultado:

Monto invertido en Dólares u$s 0,00 Precio por VN u$s 1,000000
Interés implícito u$s 0,00 Rendimiento por Plazo 0,0000 %

Licitación de LETES - Letras del Tesoro - ¿Dónde se anuncian?

Nos enteramos a través del Sitio Web del Ministerio de Finanzas:

Anuncio del Ministerio de Hacienda

Cronograma: hacienda - licitaciones

Se anuncian bajo el título: "Llamado a licitación de Letras del Tesoro en Dólares Estadounidenses"

¿Cuándo oferto? Dentro de dicho llamado busco donde informa: Período de recepción de ofertas y horario límite para la presentación (aunque en los Bancos termina una hora antes de lo informado por lo general)

Otra manera de informarnos es a través del sitio web del MAE: www.mae.com.ar -> Mercado -> Mercado primario -> Buscamos donde se encuentra Emisor: MINISTERIO DE HACIENDA y Colocador: SECRETARÍA DE FINANZAS

Ejemplo:

Al abrir el PDF nos aparece:

Letras del Tesoro - Explicación

Las LETES (Letras del Tesoro) son una herramienta en la cual podemos invertir nuestros dólares.

Ejemplo

Veamos un ejemplo con las que se licitan por adhesión (ya conocemos la tasa) el 6 y 7 de julio de 2016, que si bien es de hace bastante tiempo, aún funcionan de la misma manera (la gran diferencia es que no se puede licitar invirtiendo pesos, sino que a partir del 31/12/2018 solo se puede invertir con dólares)

Días T.N.A. Precio cada 1000 VN Vencimiento
188 3,7 % 981,30 16 de enero de 2017
356 3,95 % 962,90 3 de julio de 2017

El interés de este instrumento es Cupón Cero (al igual que eran las LEBAC), o sea que el título se negocia siempre a descuento, siendo los intereses la resta ente el valor final menos el valor actual (que es el precio al que lo adquirimos).

La oferta mínima son VNO USD 1.000 (o sea, 1.000 VALORES NOMINALES, que a la fecha de vencimiento serán u$s 1.000)

Si nuestra intención es licitar debemos tener una Cuenta Comitente, lo mismo que ocurre cuando queremos invertir en Bonos o Acciones, pero además necesitamos una caja de ahorros en dólares.

Prorrata

Al ser una licitación puede ser posible que no obtengamos lo que solicitamos, vamos a depender de la oferta y demanda.

Un ejemplo es el siguiente llamado a licitación: llamado a licitación

El Resultado de la licitación fue: resultado de la licitación

Lo que sucedió fue que debido a que el monto ofertado en las Letras superó el monto total a adjudicar, se aplicó un factor de prorrateo de 19,89% para la Letra a 88 días. El Tesoro necesitaba VN 250 millones (lo dice en el llamado) y recibieron ofertas por 1.257 millones (lo informa en el resultado).

Aclaraciones importantes

Cálculo matemático

Al decir que la TNA es 4,5% es comparable esa tasa con la del plazo fijo, no importa que sea a descuento, porque justamente lo que se busca con la TNA es buscar una equivalencia de comparación.

Entonces, cómo se llega al cálculo si en LETES es a descuento:

Supongamos que considero que voy a pedir 1.000 VN, entonces lo que estoy buscando es invertir aprox. 973,94 u$s, a una TNA de 4,5% en un plazo de 217 días sería un interés de: 973,94 x 4,5% / 365 x 217 = u$s 26,05623041, y sumado a los 973,94 u$s que invertimos, obtenemos 973,94 u$s + u$s 26,05623041 = u$s 999,99623 (hay error mínimo por el precio informado del Ministerio, le faltan decimales)

Otra forma de verlo para poner un precio y pedir una tasa mayor (si alguien quiere entrar en el Tramo Competitivo), es partir de que al ser la TNA 4,5%, la Tasa Efectiva en 217 días es 4,5% / 365 x 217 = 2,67534246 %, esa es una tasa de interés, y para llegar a la tasa de descuento necesitamos hacer i / (1+i) => Tasa de descuento será 2,67534246 % / ( 1 + 2,67534246 %) => La tasa de descuento en 217 días es 2,6056328% El precio por VN es = 1 - Descuento => 1 - 2,6056328% = 0,973943671 u$s por VN

A partir de la TNA podemos obtener otro Precio por VN, en vez de pedir 4,5% podemos decidir pedir más tasa con el riesgo de quedar afuera y no le tomen la inversión (si pido el 4,6% y resulta 4,5% no me toman la inversión y me queda el dinero en la cuenta monetaria para invertir en otra operación). Mientras más TNA pida menor será el precio por VN. Es por ese motivo que dice: El precio máximo para las LETES será de USD 973,94 por cada VN USD 1.000, el cual equivale a una tasa nominal anual de 4,50%. Lo que significa que al entrar con 50.000 VN está obligado a fijar precio, si la intención del cliente es entrar si o si, puede poner de precio el mismo que dice el pliego: 0,97394 por VN, lo que significa que pide una TNA de 4,5%, que es la mínima que va a dar el Ministerio en el resultado, y si el precio por VN es menor (porque da una TNA más alta) al cliente también le corresponderá esta tasa mayor.

Adjunto excel con cálculo:

Para conocer el nivel de endeudamiento: mecon.gov.ar

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