LETRAS DE CAPITALIZACIÓN EN PESOS
Apertura de LECAP - Calculador
(para nuevas, porque para REAPERTURAS click aquí)
Valores ingresados:
Valores Nominales: 0
Plazo efectivo: 0 (días)
TEM: 0,000 %
Precio: $
Resultado:
| Descripción | Resultado | Fórmulas |
| Capital Inicial | = Cant. De VN x Precio | |
| Tasa ef. | =((1+ tasa)^(días/30))-1 | |
| Capital Final | = VN x ( 1+ Tasa efectiva) | |
| Rendimiento | = (Capital Final / Capital Inicial) -1 | |
| TNA obtenida | = Rendimiento x 360 / Días |
Introducción
Las Letras de Capitalización en pesos se originaron por parte del Gobierno para migrar la deuda desde el BCRA al Tesoro, al igual que en 2019, explicado al final.
Consisten en invertir en pesos para obtener al vencimiento el capital más una tasa de interés que capitalizará mensualmente (por eso el nombre).
En esta explicación voy a tomar como ejemplo una licitación en la cual fue una APERTURA, o sea, la letra no existía y vemos que el llamado de la SF indica: "La liquidación de las ofertas recibidas y adjudicadas se efectuará el día lunes 25 de marzo de 2024 (T+2).". Luego en la especie de la LECAP observamos: LETRA DEL TESORO NACIONAL CAPITALIZABLE EN PESOS CON VENCIMIENTO 31 DE ENERO DE 2025 (nueva) Fecha de emisión: 25 de marzo de 2024. Si no es el caso, y se menciona REAPERTURA o leemos que el día que liquida la licitación es distinta a la emisión de la letra, entonces estamos hablando de una REAPERTURA, que lo explico en este apartado.
Licitación de LECAP - ¿Dónde se anuncian?
Nos informamos a través del sitio web de la Secretaría de Finanzas (SF).
Se anuncian bajo el título: "Llamado a licitación de LECAP"
¿Cuándo oferto? Dentro de dicho llamado busco donde informa: "La recepción de las ofertas de todos los instrumentos comenzará..." (aunque en los Agentes termina antes de lo informado en el anuncio).
Letras en Pesos Capitalizables del Tesoro - Explicación
Las LECAP son una herramienta en la cual tenemos pesificada una parte de nuestra cartera.
Veamos un ejemplo con el llamado a licitación del 19/03/2024: argentina.gob.ar. Se informa que el día 21/03/2024 se podrán realizar las ofertas.
Luego del llamado, la SF indicó una metodología de cálculo, para despejar dudas.
Al final del día en que se realizan las ofertas, la SF publicó el resultado de la licitación.
| Instrumentos denominados en pesos | VNO Ofertado (*) | VNO Adjudicado (*) | Valor Efectivo Adjudicado (*) | Tasa / Precio de Corte por cada VNO $ 1.000 | TNA | VNO Total en Circulación (*) |
| LETRA DEL TESORO NACIONAL CAPITALIZABLE EN PESOS CON VENCIMIENTO 31 DE ENERO DE 2025 (S31E5 - nueva) | $ 2.270.227 | $ 545.488 | $ 545.488 | 5,50% (**) | 85,47% | $ 545.488 |
Nos indica cómo se llama la especie, con la cual podremos negociarla (comprar o vender) en el mercado secundario: S31E5. Entonces ya tenemos los datos que se necesitan para saber cuánto pagará al vencimiento. Los datos son:
| FÓRMULAS CON EJEMPLO DE LECAP especie S31E5 | ||
| Fecha Emisión | 25/03/2024 | Dato informado en el llamado |
| Fecha vto. | 31/01/2025 | Dato informado en el llamado |
| Días | 312 | = Fecha de vto. - Fecha emisión. Dato importante para el inversor, no para el cálculo del valor final. |
| Días considerados 30/360 | 306 | =DIAS360("25/03/2024"; "31/01/2025") |
| T.E.M. | 5,50 % | Dato informado EN EL RESULTADO. |
| VN | 10.000,00 | Dato ejemplo |
| Precio cada 1000 VN | $ 1.000 | Dato informado en el llamado |
| Capital Inicial | $ 10.000 | = Cant. De VN x Precio por VN |
| Tasa ef. | 72,65 % | =((1+0,055)^ (306/30))-1 |
| Capital Final | 17265,34 | = VN x ( 1+ Tasa efectiva) |
| Rendimiento | 72,65 % | = (Capital Final / Capital Inicial) -1 |
| TNA | 85,475 % | = Rendimiento x 360 / 306 |
| TNA publicada | 85,47 % | Dato informado EN EL RESULTADO. |
Si quiero conocer también las emisiones (en el pasado, actualmente abiertas o las próximas conocidas) puedo ir al mercado MAE - Micrositio de Colocaciones Primarias, en esta caso está dentro de las "Finalizadas", filtro Emisor por "MINISTERIO DE ECONOMÍA", vemos la fila que indica Fecha Inicio "21/03/24", la última columna de la tabla "ACCIONES" vemos que tiene adjuntos para descargar. Por ejemplo "Comunicado llamado" y "Comunicado resultado".
También se puede obtener información de las licitaciones entrando en el mercado BYMA - BYMA PRIMARIAS. Estado: "Adjudicada" en este caso porque fue en el pasado, y al lado "Bonos de deuda". Lo buscamos y damos click en "AMPLIAR".
LECAP en el mercado secundario
Al igual que el resto de las Letras y Bonos, se pueden adquirir en la licitación (mercado primario) como lo expliqué, pero también se puede adquirir en el mercado secundario, en el cual le voy a comprar a otra persona (humana o jurídica) los títulos, y no al emisor. Realicé un calculador de LECAPs para conocer cuánto rinden las que se negocian todos los días hábiles en el mercado secundario: Calculador de LECAP.
Renuncia de Responsabilidad